广发金融地产精选股票季报解读：份额申购赎回变动大，金融地产板块表现平淡

主要财务指标：两类份额收益与利润有差异

广发金融地产精选股票基金分为A、C两类份额，在2025年第1季度主要财务指标呈现出一定特点。

主要财务指标 广发金融地产精选股票A 广发金融地产精选股票C 本期已实现收益（元） 1,528,228.42 3,035,921.06 本期利润（元） 910,873.30 1,609,226.09 加权平均基金份额本期利润（元） 0.0306 0.0263 期末基金资产净值（元） 22,000,751.94 61,484,021.37 期末基金份额净值（元） 0.7720 0.7604

从数据来看，C类份额的本期已实现收益和本期利润均高于A类份额，这表明C类份额在该季度的实际收益获取能力相对较强。而加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，期末基金资产净值C类则远超A类，反映出两类份额在规模和收益分配上存在差异。投资者在选择时，需综合考虑自身投资期限、交易成本等因素，不同份额适合不同投资需求的人群。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

广发金融地产精选股票A

广发金融地产精选股票C

从不同时间段来看，过去三个月两类份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，但在过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。这显示出该基金在长期的业绩表现上，跑赢业绩比较基准存在一定难度，投资者对于基金未来能否持续超越业绩比较基准需保持谨慎态度。

累计净值增长率与业绩比较基准变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图（虽未详细展示图形，但依据数据可分析）来看，两类份额的累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势存在差异，且长期处于业绩比较基准收益率曲线下方，进一步说明基金成立以来整体表现相对业绩比较基准有提升空间。

投资策略与运作：金融地产板块平淡下的坚守与调整

2025年一季度市场行情分化明显，科技板块在科技突破催化下大幅上涨，上证科创板100指数累计上涨10.69%，而高股息的上证红利指数下跌4.41%。金融地产板块表现相对平淡，经营层面景气度改善迹象不显著。3月百强房企销售金额环比增长73.9%，但同比下滑12.1%，前三个月累计销售金额降幅 -7.3%且降幅扩大，申万房地产指数一季度下跌5.83%。金融数据方面，信用扩张稳中略升，2月存量社融同比增长8.2% 。银行作为红利资产，申万银行指数一季度仅小幅上涨2.03%，非银板块中保险和券商因前期估值反映较高预期，一季度表现欠佳，申万保险和证券指数分别下跌3.24%和7.42%。

在此背景下，本基金投资策略未发生大的变化，仍以具备稳定属性的银行股作为主要仓位，对净值起到保护和稳定作用。随着非银板块持续调整，部分个股开始具备较好配置价值，基金将择机配置。地产板块在满足合同仓位要求前提下，优先选择拿地和销售均较好的优质房企进行配置。基金在复杂的市场环境中，坚守金融地产板块的同时，根据板块内各行业及个股的变化适时调整，以应对市场波动。

基金业绩表现：两类份额季度内实现正增长

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本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.20%，C类基金份额净值增长率为4.09%。在一季度金融地产板块整体表现平淡的情况下，两类份额均实现了正增长，这得益于基金以银行股为主的仓位配置策略，在一定程度上抵御了板块整体下行的风险，为投资者获取了正收益。然而，结合前文基金净值表现与业绩比较基准的对比，虽然季度内实现正增长，但长期业绩仍有待提升，投资者不能仅依据单季度业绩就盲目乐观，需综合多方面因素考量基金的投资价值。

资产组合情况：权益投资占比高

报告期末基金资产组合情况显示：

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 73,955,896.23 87.60 其中：普通股 73,955,896.23 87.60 存托凭证 - - 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 9,461,585.50 11.21 7 其他资产 1,003,823.29 1.19 8 合计 84,421,305.02 100.00

权益投资占基金总资产比例高达87.60%，表明基金整体风险偏好相对较高，主要押注于权益市场。其中通过港股通机制投资的港股公允价值为34,872,101.23元，占基金资产净值比例41.77%，显示出基金对港股市场金融地产相关标的的重视。较高的权益投资占比在市场上行时可能带来较高收益，但在市场下行时也会使基金净值面临较大波动风险，投资者需关注市场走势对基金净值的影响。

股票投资组合：聚焦金融地产行业

按行业分类的股票投资组合

境内股票投资组合

港股通投资股票投资组合

无论是境内还是通过港股通投资的股票，都主要集中在金融和地产行业。境内金融业投资金额占比近四成，房地产业占比超8%，港股通投资则几乎全部集中于金融行业。这与基金重点关注金融地产行业上市公司投资机会的目标相契合，但行业集中度较高，若金融地产行业整体遭遇系统性风险，基金净值可能受到较大冲击，投资者需警惕行业风险对基金的影响。

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 03618 重庆农村商业银行 858,000 4,180,641.38 5.01 1 601077 渝农商行 597,600 3,633,408.00 4.35 2 600036 招商银行 107,500 4,653,675.00 5.57 2 03968 招商银行 31,000 1,313,094.81 1.57 3 002142 宁波银行 168,900 4,360,998.00 5.22 4 00998 中信银行 627,000 3,523,761.76 4.22 4 601998 中信银行 115,800 823,338.00 0.99 5 601838 成都银行 251,700 4,326,723.00 5.18 6 002926 华西证券 471,500 4,111,480.00 4.92 7 600919 江苏银行 421,800 4,007,100.00 4.80 8 00939 建设银行 622,000 3,949,121.79 4.73 9 601601 中国太保 116,000 3,730,560.00 4.47 10 01299 友邦保险 68,400 3,698,924.12 4.43

从股票投资明细来看，前十的股票主要为银行和证券保险类金融股，进一步体现了基金对金融行业的侧重。这些股票的选择与基金投资策略中以银行股为主要仓位相呼应，同时也配置了部分非银金融股。投资者需关注这些个股的经营状况和市场表现，因为它们对基金净值的影响较大。例如，若其中某几只重仓股出现业绩下滑或负面事件，可能导致基金净值下跌。

开放式基金份额变动：C类份额申购赎回变动大

项目 广发金融地产精选股票A 广发金融地产精选股票C 报告期期初基金份额总额 30,561,473.55 61,988,128.11 报告期期间基金总申购份额 1,305,844.69 30,307,356.76 减：报告期期间基金总赎回份额 3,369,242.57 11,440,631.79 报告期期间基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 28,498,075.67 80,854,853.08

广发金融地产精选股票C类份额在报告期内申购和赎回份额变动较大，申购份额达30,307,356.76份，赎回份额为11,440,631.79份，期末份额总额较期初有较大增长。而A类份额则呈现出期初份额减少的情况。C类份额的大幅变动可能反映出投资者对该类份额的交易活跃度较高，也可能与C类份额的收费模式等因素有关。对于基金来说，较大的份额变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如在资金管理和投资布局上需要更加灵活应对。投资者在关注基金份额变动时，也需思考背后的原因以及对自身投资决策的影响。

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