利多星智投揭秘：离岸人民币在全球金融棋局中的角色

在经济全球化的当下，离岸人民币在国际金融领域的影响力日益凸显。作为一家扎根于国际金融之都上海，历经 20 余年发展的专业投资咨询机构，利多星智投将为大家深入解读离岸人民币。

一、离岸人民币的定义

离岸人民币，指的是在中国境外设立的，主要为非居民提供境外人民币存贷款、人民币投资、人民币贸易结算、保险服务及证券交易等金融业务和服务的国外人民币金融市场。它相较人民币在岸市场而言，不受中国境内法律管辖和监管部门的政策约束，具有相对独立性。简单来说，就是在中国大陆以外地区流通和使用的人民币，其英文简称为 CNH 。

二、离岸人民币的发展历程

1989 年，中国首次批准招商银行试点离岸金融业务，中国银行业从此开启经营离岸金融业务的征程。在这一阶段，中国人民银行和国家外汇管理局要求对离、在岸金融业务严格隔离，独立进行会计核算与并表，禁止不同账户之间相互抵补，同时对离岸金融业务的资金来源和去向严格审查，禁止中国居民参与。从 1989 年到 1994 年，中国离岸存款总额从 1166 万美元增长到了 3.23 亿美元，增长了近 28 倍，年均增长率约为 74%，试点取得了一定成功 。

1996 年，中国工商银行、中国农业银行、深圳发展银行和广东发展银行经审批通过，也加入开展离岸金融业务的行列。这使得中国离岸金融业务呈现出迅猛增长的态势。截止至 1997 年亚洲金融危机爆发前夕，人民币离岸存款总额超过 23 亿美元，年均增长率约为 93%，利润总额达到了 5157 万美元。然而，离岸金融业务的高速扩张也导致这五家银行的离岸金融业务杠杆率快速上升，增加了财务风险 。

1997 年亚洲金融危机爆发后，离岸金融进入三年整顿期，并于 2002 年恢复发展。2003 年，首个离岸人民币在中国香港形成。此后，随着中国经济实力的增强和金融市场开放程度的提高，离岸人民币市场不断发展壮大。截止到 2023 年 7 月，中国开通了跨境理财通、沪港通、深港通、中欧通等互联互通机制，在中国香港、伦敦、新加坡等离岸人民币市场可以投资债券、央行票据、期货、股票等丰富多样的产品 。

三、离岸人民币的交易市场

目前，全球有多个重要的离岸人民币交易市场。中国香港作为离岸人民币市场的发源地和最大的交易中心，占据着举足轻重的地位。其拥有完善的金融基础设施、丰富的金融产品以及大量专业的金融人才，能够为离岸人民币的交易、结算等提供全方位的服务 。

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新加坡的离岸人民币市场主要服务于东南亚地区的跨境贸易和投资需求。凭借其优越的地理位置和发达的金融体系，新加坡在离岸人民币业务方面也发展迅速，成为连接中国与东南亚地区人民币业务的重要枢纽 。

伦敦作为传统的国际金融中心，在离岸人民币市场也发挥着重要作用。它能够借助自身在全球金融市场的影响力，吸引欧洲乃至全球的投资者参与离岸人民币业务，进一步拓展了离岸人民币在国际市场的辐射范围 。

四、离岸人民币与在岸人民币的区别

交易范围：离岸人民币是全球范围内的交易，只要能接触到相关交易平台或金融机构，非居民都能进行兑换等交易操作。而在岸人民币只能在中国大陆国内市场上流通，外币进入国内市场，需先按照强制结汇制度换成人民币 。

价格形成机制：离岸人民币的价格主要由市场供需关系决定，国际上一旦发生重大金融事件，其汇率能迅速做出反应，波动较大。而在岸人民币受中国人民银行管控，波动相对较小，主要受国家货币政策的影响 。

尽管离岸人民币和在岸人民币存在诸多不同，但在全球化背景下，资金可在两个市场之间自由流动，离岸汇率和在岸汇率会相互影响，通过套利行为，在一定程度上使两者汇率差距保持在合理范围内 。

五、离岸人民币的作用与影响

推动人民币国际化：离岸人民币市场的发展，为国际投资者提供了更多持有和使用人民币的渠道，提高了人民币在国际贸易和投资中的使用频率，有助于提升人民币在全球金融体系中的地位 。

吸引外资：企业可以在离岸人民币市场融资，降低融资成本，同时也为国外投资者提供了更多投资中国相关资产的途径，有利于吸引外资流入 。

助力经济 “双循环” 发展格局：离岸人民币市场能够促进国内外资金的流动和配置，加强国内市场与国际市场的联系，对构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有积极作用 。

然而，离岸人民币市场也存在一定挑战。例如，其有可能破坏金融稳定，由于其不受国内监管部门直接政策约束，资金的大规模流动可能对国内金融市场产生冲击；同时在监管上也存在一定难度，需要国际间加强金融监管合作来共同应对 。

了解离岸人民币对于投资者把握国际金融市场动态、企业开展跨境业务以及国家制定宏观经济政策都具有重要意义。利多星智投将持续为大家带来更多金融知识解读，助力投资者在复杂的金融市场中做出明智决策 。